Wat is kredietverbetering?

Kredietverbetering is een strategie om het kredietrisicoprofiel van een bedrijf of gestructureerde financiële transactie te verbeteren, meestal om betere voorwaarden te verkrijgen voor het terugbetalen van schulden. Binnen de financiële sector kan Credit Enhancement worden gebruikt om de risico's voor beleggers van bepaalde gestructureerde financiële producten of transacties te verminderen. En/of ook om het kredietprofiel van kredietnemers te verbeteren.

De belangrijkste functie is het creëren van meer vertrouwen bij investeerders. Dit wordt bereikt door de waargenomen en daadwerkelijke risico's van beleggingsverliezen te verminderen. En daarmee de financieringsmiddelen voor de begunstigde kredietnemers uit te breiden. 

In de meeste gevallen is Credit Enhancement een complexe gestructureerde financiële transactie. Het vereist de sterke kennis en financiële draagkracht van de borgende instelling.

Kredietverbeteringen zijn nuttig omdat ze:

• kredietverstrekkers en investeerders aanmoedigen om geld in onbekende markten of producten te steken (zoals leningen voor hernieuwbare energie).

• kan het risico van verlies opvangen en dientengevolge als onderhandelingsinstrument worden gebruikt om kredietverstrekkers te overtuigen de rentetarieven te verlagen of langere leentermijnen te verstrekken.

• kan worden gebruikt als onderhandelingshefboom om kredietverstrekkers te overtuigen hun acceptatiecriteria te versoepelen om leningen te verstrekken aan particulieren of bedrijven met een lager dan gebruikelijk kredietprofiel.

Kredietverbetering vindt plaats wanneer de kredietkwaliteit van een effect wordt verhoogd tot boven die van de ongedekte schuld van de sponsor of die van de onderliggende activapool. Er wordt gebruik gemaakt van een verscheidenheid aan interne en/of externe kredietondersteuning om de kans te vergroten dat beleggers de kasstromen ontvangen waarop ze recht hebben. 

​

Interne kredietverbetering

Achterstelling: Een klasse van effecten die fungeren als de beschermende laag voor de gedekte kredietverstrekkers. Als een lening in de pool in gebreke blijft, wordt het aldus opgelopen verlies opgevangen door de achtergestelde effecten

Overcollateralisatie: Bedrag van de kredietportefeuille is groter dan de zekerheid die het ondersteunt:

​

Externe kredietverbetering

Zekerheidsobligatie: Een borgtocht is een verzekeringspolis die wordt verstrekt door een beoordeelde en gereguleerde verzekeringsmaatschappij om de ABS (Asset-Backed Security) te vergoeden voor eventuele verliezen. Een belangrijke vorm van kredietverbetering zijn obligaties. Dit is een zekerheidsinstrument dat ex-ante wordt gebruikt om de hoofdschuld af te dekken. In dit geval zijn de Zekerheidsobligaties verzekeringspolissen die bepalen dat de verzekeraar de betalingen van rente en hoofdsom aan de ABS-beleggers garandeert tot een bepaald bedrag. Een verzekerd ABS heeft een rating die gelijk is aan de claim-betalende rating van de verzekeringsmaatschappij, doorgaans een A-rating, omdat de verzekeringsmaatschappij de tijdige betaling van de hoofdsom en rente op het effect garandeert.

Ouderlijke garantie: Een andere vorm van garantie van derden is wanneer de moedermaatschappij van de uitgever de betaling garandeert. Soms wordt de ABS-uitgever ondersteund door een kredietbrief (LOC), waarbij een bank/verzekeringsmaatschappij tegen een vergoeding belooft de uitgever te betalen wanneer de uitgever niet genoeg heeft om de huidige betaling te doen

Cash Collateral Account: In dit geval leent de emittent het vereiste kredietverhogende bedrag, meestal van een commerciële bank, en belegt dat bedrag vervolgens in het handelspapier met de hoogste rating op korte termijn (één maand). Aangezien dit een daadwerkelijke storting van contant geld is - in tegenstelling tot een LOC, die een onderpand van contanten vertegenwoordigt - zou een verlaging van de CCA-aanbieder (Cash Collateral Account) niet leiden tot een verlaging van de transactie.

Voor verdere vragen kunt u rechtstreeks contact opnemen met het team van Surety Bonds. Zie onder.

​

​